宁德时代:业绩超预期 全球龙头地位稳固

爱你网 2023-01-24 15:04:01

  事件:近日公司发布2022年年度业绩预告,预计2022年实现归母净利润291亿元-315亿元,同比增长82.66%-97.72%;实现扣非后净利润268亿元-290亿元,同比增长99.37%-115.74%。

  点评:

  公司2022年度业绩预告超预期,产销量提升及降本增效促业绩大增。公司预计2022年度实现归母净利润291亿元-315亿元,实现扣非后净利润268亿元-290亿元,业绩预告超预期。由此推算得出公司2022Q4实现归母净利润115.08亿元-139.08亿元,同比增长40.68%-70.02%,环比增长22.11%-47.58%;实现扣非后净利润107.62亿元-129.62亿元,同比增长57.39%-89.56%,环比增长19.75%-44.23%。业绩增长的主要原因在于:国内外新能源行业快速发展,动力电池及储能产业市场持续增长,“双碳”目标下向清洁能源转型呈加速趋势。公司不断推出行业领先的产品解决方案和服务,加之前期布局的产能释放,产销量明显提升,实现盈利规模快速增长;同时,公司持续实施降本增效措施,加强费用管控,进一步提升整体盈利能力。

  公司为全球动力电池及储能电池龙头,充分享受全球新能源高增红利。公司作为全球新能源汽车动力电池和储能电池龙头企业,充分享受全球新能源行业快速增长红利。动力电池方面,2022年1-11月,全球动力电池装车量446GWh,同比增长74.7%,其中宁德时代动力电池装车量达165.7GWh,同比增长101.8%,市占率达37.1%,同比提升4.9pct。储能方面,2022年全球储能电池出货量142.7GWh,同比增长204.3%,宁德时代市占率延续第一。

  重视研发和创新,保持领先市场竞争力。公司持续加大研发投入和创新力度。麒麟电池预计将于2023年Q1量产上市,首批与极氪、问界等车型合作,后续有望搭载更多车型;高价锂盐推动钠电池产业链加速发展,公司钠电池有望于2023年实现产业化;公司于2022年初推出M3P电池,有望于2023年大规模量产。新产品的不断推出,有助于公司保持领先的市场竞争力。

  投资建议:维持买入评级。预计公司2022-2024年EPS分别为12.34元、18.85元、25.74元,对应PE分别为36倍、24倍、17倍。全球电动化和储能增长趋势确定,公司龙头地位稳固,随着上游原料价格回落,公司盈利能力有望进一步修复,维持公司买入评级。

  风险提示:新能源汽车产销不及预期导致动力电池产品需求下滑风险;储能电池需求不及预期风险;市场竞争加剧风险;新增产能消化风险;新产品和新技术迭代风险等。

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