散户投资者 如何抓住市场先生犯错的机会?

爱你网 2023-01-24 15:08:01

  投资中真正的大机会是在什么时候出现?今天来分析其背后的逻辑。当市场出现整体定价错误时,几乎整个市场全部低估或者全部高估,这个时候就是最好的机会。这是一种时常出现的情况,尤其是个人投资者参与比较多,不成熟的市场更容易出现。

  有时其错误程度达到了匪夷所思的地步,不用计算,不用深入分析,仅仅靠直觉就能感觉到整个市场那种巨大的扭曲和不合理。就像迎面走过来一个巨大的胖子,不用计算体重系数,甚至不用睁开眼睛,我们从地面传来余震都知道它一定是超重。所以这种定价错误判断起来是很容易的,也是相当准确的,误判的概率很低,这就意味着这种情况下获取超额收益的确定性是最高的。

  那出现这种情况的原因是什么呢?由于社会经济自然的周期性起伏现象永远存在,导火索很多,具体看上去每次都可能不同,但归根结底只有一个,就是人性的羊群效应。因为人的生存本能决定了其社会性动物本质。从远古时代以来,人为了提高生存几率,本能就会随大流避险落单就可能随时会有生命危险。羊群奔跑逃命时,不允许自己做更多的理性思考,更不要说做出特立独行的事儿,因为这种选择生存可能性是最大的,先跟着跑再说。

  虽然现在社会已经发达到很多随大流避险活动已经没有什么意义,但我们身体进化却没有跟上社会的发展,所以我们无法对抗本能。就像芒格说的,只要我们大脑生物组成不变,我们就无法摆脱他的一切决定,尽管有时候明知道它是愚蠢。

  羊群效应的具体效果就是,当经济加50.羊群效应会让他定价加十,甚至加20、加30.这就让经济繁荣时,市场自动出现一个偏向泡沫的错误定价,尤其是对于那些一般甚至垃圾的公司来说,此时错误定价这个判断的确定性非常高。

  相应的,当经济负50.羊群效应又会让定价负十,甚至负20、负30.这就让经济萎缩时自动出现一个偏向过度悲观的错误定价,尤其对于那些优秀的公司来说,此时的错误定价判断的确定性也是非常高的。就像一个钟摆在最中间是刹不住车的,总是会摆过头,具体过头多少,要看这群羊的疯癫程度。而这将周而复始,永无结束。在A股市场就一直有这样的规律,周期性不断上演这样的故事。

  历史上,A股大约平均每20个月就会上演一次整体定价错误,平均每40个月就完成一个周期,完成两次大规模羊群迁徙,一次向南迁到赤到定价太高泡沫,一次向北迁到北极,定价太低悲观。其中大约只有1/3的时间,也就是14个月是向南的,剩下2/3时间,大约是27个月是向北迁。但也就是亢奋的时间比悲观的时间要短。

  如果说亢奋让人感觉是相对快乐的,而悲观是抑郁的,那么总体来说,A股投资者的长期平均幸福快乐指数非常低的。

  然而说起来可能过于残忍啊,正是这一切创造了超额收益,只要人性存在,只要人脑的组成没有改变,这一切就不会消失。至于哪些人最终能拿到这些超额收益,就要看你对自己改变了多少。如果从根本上改变这一特性,那就必须拥有跳出市场的能力,以第三方的无果视角淡淡旁观,这个市场自然就会从羊群中脱离。

  那我们来总结一下啊,这种市场定价错误的特征,第一个就是判断起来难度非常低的,第二准确度非常高,第三个就是需要你的判断能力是比较低的,需要你做的工作比较少,最后就是超额收益的确定性非常高。

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